房企保衛股價是一場持久戰 增持只是權宜之計

　　6月下旬以來,A股市場經歷了罕見的“股災”。在國家隊緊急支援之際,各家上市房企也紛紛出招自救。《每日經濟新聞》“價值地產”一直關注的萬科、恒大、蘇寧環球等房企先后通過回購、股東增持、員工持股計劃等方式穩定投資者信心。

　　這些公司不僅在本次危急時刻與投資者風雨同舟,長期以來,他們也一直通過各種創新為股東創造價值。隨著行業進入“白銀時代”,面對業績增長壓力和低迷的估值,這些房企都在各謀出路,或轉型、或跨界、或并購……

　　6月25日到7月9日,在不到半個月時間里,上綜指從4527.78點,一路下探至3373.54點,多家上市房企市值縮水40%以上。

　　伴隨著股指大幅下挫,滬深兩市個股普跌。在國家隊緊急支援之際,各家上市房企也紛紛出招,“護盤”自救。萬科、恒大、泰禾、蘇寧環球、金科股份等十多家房企紛紛推出增持、回購以及員工持股等計劃。

　　相對于其他上市公司高管300股以上的增持行為,無論是萬科的百億回購計劃,還是恒大18億港元的自救,這種大手筆的舉措在一定程度上穩定了公司股價,使企業股價在近期波動的市場沒有大起大落,也給中小股東繼續持有公司股帶來了信心。

　　不過,睿信致成董事總經理薛迥文告訴《每日經濟新聞》記者,僅用現金從資本市場上回購或者投資股份并不足夠,上市房企還需要做好轉型等工作,為股東爭取更多回報。

　　增持為市場注入信心

　　6月25日到7月9日的14天,大盤連續下調,讓A股市場的很多中小投資者愁云滿面。

　　因為股價連續跌停,一些中小投資者向上市公司券事務部打去電話,要求公司盡早停牌。微信朋友圈還傳出消息,個別上市企業找到了券新聞記者,希望他們能曝光企業負面,以使公司能最終實現停牌。各種小道消息漫布,讓不明真相的投資者分外擔心自己的股資產會不會在短時間內迅速縮水?

　　市場對信心異?？释Ｓ谑?當監管層呼吁上市企業控股股東增持自己企業股時,一些房企站了出來,對外宣布了他們的增持計劃。

　　萬科無疑是護盤力度的一家。

　　公司決定在100億元額度內回購公司A股股份,價格不超過13.70元/股,期限至2015年12月31日內有效。若全額回購,預計可回購股份不少于7.30億股,占本公司目前已發行總股本的比例不低于6.60%。回購計劃通過減少股本提高股價,有助于提升投資者信心。

　　在萬科上述計劃發布后,有十多家券商機構發布研報認為,回購彰顯管理層信心,將對股價形成強力支撐。當然,萬科的股份回購計劃,與一家保險公司的舉牌有關。根據此前發布的公告,截至7月10日,前海人壽已通過集中競價交易買入萬科A股約5.53億股,成交區間價格為每股13.28至15.47元,構成舉牌。前海人壽表示,未來12個月內不排除進一步增持的可能。

　　有機構猜測,萬科的回購計劃和前海人壽的股權收購計劃有關。事實上,股價下跌,已經對一些上市公司的實際控制權產生威脅。財經專家易憲容撰文稱,在今年股權質押的上市公司中,有37家公司的股價跌幅已經超過50%預警線,如果這些公司的股價繼續下跌,這些質押融資的股就有可能被強制平倉,從而引爆又一波股價下跌。

　　另外一些房企的增持,則和公司的定向增發計劃有關。

　　保利地產董事長宋廣菊和董事兼副總經理劉平,計劃通過券公司、基金管理公司定向資產管理等方式增持公司股份。今年3月,保利地產公布定向增發計劃,募資百億。上述計劃得以實施的關鍵,就是股價保持在一個相對穩定的水平。

　　蘭德咨詢總裁宋延慶說,房企增持股,還有一個原因是希望通過回購股,提升公司的投資收益。作為利潤的重要組成部分,投資收益也是影響企業經營業績的關鍵因素之一。而和其他投資標的相比,投資自家公司的股權,更有把握。

　　上海侃家網介紹，雖然動機并不純粹是為了力挺股價,但房企控股股東、高管、員工對自家公司股的回購,還是給中小股東們帶來了信心。

　　穩股價不能僅靠增持

　　宋延慶相信,如果開發商能夠投入資金回購股,那么讓公司的股價在短期內上漲20%~30%應該不難。畢竟上市公司在資本市場還是有一定號召力的。　　但薛迥文卻提出了相反的觀點。他表示,對公司長期價值而言,短期投入的資金,并不會有助于公司股價長期上升。原因很簡單,資本市場對地產股的長期價值并不看好。

　　他說,和港股市場的地產股相比,A股市場的地產股事實上股價還略微顯高。對內地的地產企業來說,公司的中長期股價也許會向港股市場地產股估值水平看齊。

　　在這樣的背景下,僅僅依靠動用自有資金,或者大股東、高管、員工持股計劃的資金進入股市回購股,并不能保公司的中長期市值。要真正做好企業的市值管理,公司還需要做到兩點:一是盡早根據自身條件完成轉型,二是盡可能地提升公司業績。

　　宋延慶告訴《每日經濟新聞》記者,所謂的轉型,并不是像之前那樣,簡單地包裝一個概念,而是根據企業自身的優勢,布局相應的產業鏈,在地產業務以外,增加新的盈利點。在轉型難度比較大的情況下,積極進行并購,通過并購同行獲得一些優質的土地儲備,比如之前保利地產所公布的收購上置集團這樣的資產并購計劃。這樣一來,不僅公司當年度仍然可以有不錯的業績,中長期來看,公司的業績也一樣良好,這樣才能從根本上保公司的股價在中長期仍然向上。

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